La incertidumbre provocada por Trump retrasa a otoño los estrenos bursátiles, que cada vez se hacen con menos capital y una participación mucho más reducida de los minoritarios Leer La incertidumbre provocada por Trump retrasa a otoño los estrenos bursátiles, que cada vez se hacen con menos capital y una participación mucho más reducida de los minoritarios Leer
La moral está alta en el parqué nacional para tratar de mejorar las cifras de 2024, aunque por delante queda trabajo por hacer. Cirsa, empresa dedicada a casinos y juegos, ha reactivado su debut bursátil que se espera para la primera quincena del mes de julio a pesar de los pesares. Fuentes conocedoras de la operación han fijado en el calendario dos fechas posibles, la más tardía el lunes 14 de julio, para tocar la campana, con casi toda probabilidad, en la Bolsa de Barcelona. Curiosamente, allí tuvo lugar también el último gran estreno del mercado, el de Puig, en mayo de 2024, porque Hotelbeds optó por prescindir de esta tradición para comenzar a cotizar este pasado mes de febrero.
Distintas fuentes de mercado confirman que en la recta de salida figuran ya otras dos compañías que aspiran a cotizar en la bolsa española en la ventana que se abrirá entre finales de septiembre y mediados de noviembre. Una de ellas es un nombre ya conocido de las quinielas que llevan años sobre la mesa y de las que se han ido descolgando distintas empresas. Es el caso de Tendam que fue vendida por los fondos CVC y PAI Partners a la familia real de Abu Dabi, a través de su vehículo financiero, Multiply Group, el pasado mes de febrero.
Europastry canceló también sus planes de salir a bolsa y ahora busca un socio estratégico tras la renuncia de Criteria para hacerse con el 20% del capital tres meses después de anunciar su entrada en la catalana de la familia Gallés. Bergé, el holding propietario de Astara, canceló hace un año su debut en bolsa ante las difíciles condiciones de mercado. La dueña de Burguer King o KFC en España, Restaurant Brands, también abortó sus planes y el fondo que la controla, Cinven, podría buscar de nuevo una salida para cuando se calmen las aguas en los mercados. Pero hay más. Volotea no ha salido a pesar de que el equipo directivo claramente ha manifestado su intención y deseo por cotizar.
Y entre las futuribles de cara a 2026 también se encuentra MasOrange. El accionariado del mayor operador por clientes de España se reparte al 50% entre Orange y los fondos que fueron dueños de MásMóvil y el 26 de septiembre comienza el plazo por el que cualquiera de las partes puede activar una posible salida a bolsa o, en el caso del operador francés, una nueva toma de la mayoría dentro del capital. Con todo, la activación de la opción abriría una ventana de 18 meses para materializar la operación.
«Es verdad que hay interés por explorar, pero también preocupa que el Ibex haya vuelto a caer por debajo de los 14.000 puntos», comenta una fuente financiera que gestiona salidas a bolsa. Fueron muchos los interesados, de hecho, por ver cuál era la última propuesta lanzada por BME, el gestor nacional de la bolsa española, y la CNMV, el regulador, a través de la iniciativa Easy Access para fomentar los debuts en España. Se trata de una nueva modalidad por la cual las empresas que quieran dar el salto al mercado podrán hacerlo sin haber decidido todavía el precio de colocación para lo que tendrán otros 18 meses y así podrán elegir el momento más adecuado. El objetivo es evitar lo que ha venido sucediendo los últimos años, que las pocas salidas a bolsa que existen terminen por no llevarse a cabo ante la incertidumbre de mercado.
Con los estrenos bursátiles de capa caída, es verdad que los que se producen llegan con el dinero justo y pocas ganas de repartir el pastel entre nuevos accionistas. Se antoja difícil que, por muy bien que vaya el segundo semestre, el dinero recaudado en 2024 en las tres salidas a bolsa que se produjeron en España se supere este ejercicio.
El gigante de la perfumería de alta gama y cosmética logró levantar por sí solo unos 2.600 millones de euros entre los inversores que quisieron participar de su salida, entre la suscripción de acciones nuevas y otra parte (pequeña) de las ya existentes. La familia Puig ha querido mantener el control casi absoluto de la compañía y es por ello que el free float, entre los dos tipos de acciones que cotizan en el mercado, supera por poco el 7%. En 2024 también se produjo la escisión de Inmocemento de su matriz, FCC, para dar valor e independencia a su negocio de cemento e inmobiliario. Cuenta con una liquidez muy baja, y un capital libre en el mercado del 11%. La tercera en discordia que se estrenó en el Continuo fue Cox, antigua Abengoa, que se vio obligada a reducir significativamente su oferta de acciones hasta los 175 millones de euros en noviembre del año pasado.
Este año Hotelbeds ha logrado, finalmente, cumplir con sus planes de salir a mercado después de haberlos tenido que retrasar en 2024. No obstante, la Amadeus de las reservas de habitación tuvo que rebajar de 1.000 a 750 millones de euros el dinero que levantó en mercado entre nuevos inversores. Cirsa, por su parte, aspira a recaudar unos 460 millones de euros entre ampliar capital y nuevas acciones, lo que sumado no superará los 1.200 millones de euros, que queda muy lejos del dinero que levantó el año pasado Puig por sí sola. El objetivo de la mayor propietaria en España de máquinas de recreativos es lograr un free float entre el 15% y el 20%. Todavía está pendiente de aprobación por parte de la CNMV, algo que se espera para los primeros días de julio, si se cumple el calendario previsto.
Según datos recopilados por Bloomberg, Europa continúa perdiendo presencia internacional en el terreno de salidas a bolsa. En lo que va de 2025, solo han representado el 8% del volumen a nivel mundial, cuando históricamente esta cifra ha sido del doble, hasta el 16%.
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